诚通证券：初次掩盖豪放科技给予增持评级

  诚通证券股份有限公司范云浩近期对豪放科技002595）进行研究并发布了研究陈述《豪放科技初次掩盖陈述：轮胎模具、燃气轮机、机床等事务多线发力，渠道化、一体化夯实生长根基》，初次掩盖豪放科技给予增持评级。

  豪放科技是全球轮胎模具有突出奉献的公司，近年来构建“轮胎模具+大型机械零部件+数字操控机床”三大事务系统，运营质量继续优化，中心竞争力稳步提高。2024年公司完成经营收入88.13亿元，yoy+22.99%，归母净利润20.11亿元，yoy+24.77%，均创历史上最新的记载，2019-2024年营收/净利CAGR别离达14.97%/18.44%；得益于高的附加价值事务占比提高与功率优化，2024年毛利率为34.30%、净利率为22.85%，盈余才能连续修正趋势；运营性现金流16.05亿元，同比增加63.50%，与净利润构成良性匹配，支撑公司稳健扩张。公司依托在轮胎模具设备发家的深沉工艺沉淀，打造制作一体化才能渠道，并经过办理提效、安排活化、产品迭代，完成成绩高质量增加，体现出较强穿越周期才能与渠道型企业雏形。

  轮胎模具是豪放科技的中心事务，具有耗材特点与强客户粘性，长时间奉献安稳现金流。公司2024年该板块营收达46.5亿元，占比超五成；从2023年各模具企业营收来看，公司全球市占率约34.41%，龙头位置明显。凭仗设备克己、自研电火花与激光雕刻工艺，公司在交给周期、加工精度与本钱操控方面优势明显，客户掩盖横滨轮胎、小巧轮胎601966）、米其林等国际知名品牌。获益于新能源轿车带来的轮胎更新迭代加速、轮胎产能继续向海外搬迁，公司模具事务有望连续稳健增加，市占率仍有逐渐提高空间。

  燃气轮机：AI工业蓬勃发展，数据中心建造催化气电需求。2024年该事务在大型零部件事务板块中占比约30%。公司已成为GE全球燃机缸体中心供货商之一，直接获益于海外气电扩张、AI算力催生的数据中心用电需求，以及未来氢燃气轮机的工业化打破。公司的订单结构继续优化、附加值继续提高，公司零部件事务盈余才能有望随之抬升，燃气轮机正成为驱动公司中长时间增加的要害赛道。

  风电铸件：平价上网期，未来风电工业有望安稳增加。风电铸件是公司零部件事务中的体量主力，2024年约占大型零部件营收60%，产品包含轮毂、底座等中心部件，客户包含GE、中车、上海电气601727）等。公司凭仗大型铸件制作才能、规划交给才能与柔性生产才能可完成有选择性接单，保证收入与毛利率安稳。现在全球风电长时间趋势向好，公司风电事务有望获益风电工业平稳增加。

  跟着公司产品力提高及客户结构优化，机床有望成为公司成绩开释的第三增加引擎。机床是公司2022年正式对外出售的新事务，2024年营收达3.99亿元，主力产品为五轴加工中心、直驱转台等高端产品。公司机床具有“工艺反应—快速迭代”的天然优势，在结构精度、中心部件国产化方面临标业界领先水平。公司下流掩盖3C、轿车、轨交等高精细加工职业，当时正处于验证与放量并行阶段，未来或成为公司成绩开释的第三增加引擎。

  危险提示：全球微观扰动要素加重，或将对公司海外订单节奏发生扰动；原材料价格与汇率动摇，或许对公司纯收入才能构成限制；若斑纹更新频率没有抵达预期，轮胎模具更新需求边沿趋缓，或限制订单增量空间；未来若大型零部件盈余承压，将拉高事务动摇性；数字操控机床事务商业化验证周期较长，短期奉献存在不确定性

  该股最近90天内共有15家组织给出评级，买入评级9家，增持评级6家；曩昔90天内组织方针均价为59.7。